米国大統領選挙による株の影響は？金融門家が分析する大統領選の不確実性と市場の動向

米大統領選挙が本格化するにつれ、株式市場に及ぼす影響に注目が集まっている。

国内株式市場が米大統領選挙の影響範囲内に入ると、「サマーラリー」実現の重要な変数として指摘されている。6月30日、金融投資業界によると、現地時間の28日、民主党のジョー・バイデン候補と共和党のドナルド・トランプ候補の1回目のテレビ討論会が開かれた。

韓国サムスン証券のユ・スンミン研究員は「米大統領選挙の不確実性は下半期金融市場に重要な変動性要因だ」とし、「1980年以降、毎年9~11月のスタンダード・アンド・プアーズ(S&P)500の変動性は大統領選挙があった年が選挙がなかった年に比べより高い傾向があった」と伝えた。

また、「今年は平年よりも大統領選挙レースが早めに火がついているため、金融市場も早くから影響を受ける見通しだ」とし、「二人の候補者の政策の違いが大きい状況で、トランプの優位が固定化されれば、グローバル投資家たちはポートフォリオの変更を検討するだろう」と見通した。

米大統領選挙までまだ約5ヶ月の時間がある。7月から両党の全国大会開催などにより、全世界の金融市場が米大統領選挙の影響範囲内に入っていく可能性がある。対中国政策、財政・金融政策を中心に金融市場（恩恵を受ける業種や金利など）の影響力が大きくなるとの分析だ。様々な政策に投資家たちの注目が集まっているが、最も大きな関心を集めているのはトランプ候補のインフレーション削減法（IRA）撤廃の公約だ。連邦議会の立法によりIRAを実施したバイデンとは異なり、トランプは大統領の「行政命令」を通じたIRA無力化を試みる可能性が有力だという見方だ。

実際、トランプ候補が当選した場合、行政命令でIRAにかなりの打撃を与えることができる。IRAの実行を具体化するバイデンの行政命令を撤廃したり、各種税制優遇条件をより厳しく適用する新たな行政命令を発効させることで、IRAのインセンティブを弱めることができる。

この場合、過去の「オバマケア」撤廃時と同様に政治的象徴性を考慮し、来年1月の就任直後にIRAを無力化する行政命令に署名する可能性が高いという証券業界の観測が出ている。

韓国NH投資証券のチョ・ヨンジュ研究員は「通常、大統領選挙がある年の7~8月は株式市場が強い流れを見せた。むしろ、変動性指数は下がったことから、大統領選挙による影響範囲は9月以降、本格的に不確実性を反映するだろう」と予想した。

大信証券のムン・ナムジュン研究員は「現在の株式市場の流れは変動性よりも方向性に焦点が合わさっている」とし、「7月初の変動性（英国の早期総選挙）を克服し、方向性（米国6月の雇用）に注目しながら、株式市場はサマーラリーを維持する動力を再確認するだろう」と診断した。